İstanbul’da etkili olan sağanak yağışın ardından bazı gayrimenkul projelerinden gelen su baskını görüntüleri, iş insanı Ali Ağaoğlu’nun sahibi olduğu Ağaoğlu Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı’nı (AAGYO) yeniden gündeme taşıdı. Şirketin hisselerinde aylardır devam eden değer kaybı, yağış sonrası ortaya çıkan görüntülerle birlikte yatırımcıların dikkatini çekti.
Borsa İstanbul’da AAGYO koduyla işlem gören şirketin hisseleri, 19 Ekim 2026 saat 11.02 itibarıyla 7,99 TL seviyesinde işlem gördü. Gün içinde 7,94 TL’ye kadar gerileyen hisse, 8,10 TL seviyesini de test etti. Önceki işlem gününü 8,05 TL’den tamamlayan hisselerde düşüş eğilimi yeni haftada da sürdü.
HALKA ARZ FİYATINDAN YÜZDE 62 GERİLEDİ
Ağaoğlu Avrasya GYO, 1-3 Nisan 2026 tarihlerinde gerçekleştirilen halka arzda pay başına 21,10 TL fiyatla yatırımcılarla buluştu. Şirket hisseleri, 9 Nisan 2026 tarihinde Borsa İstanbul Yıldız Pazar’da işlem görmeye başladı. İlk işlem gününü 23,20 TL’den tamamlayan hisse, 10 Nisan’da 25,52 TL ile en yüksek kapanış seviyesine ulaştı.
Ancak sonraki dönemde yönünü aşağı çeviren hisseler, 19 Ekim’de 7,99 TL seviyesine kadar geriledi. Böylece halka arz fiyatı olan 21,10 TL’ye kıyasla yaklaşık yüzde 62’lik değer kaybı yaşandı.
Halka arz fiyatından 1.000 lot alan bir yatırımcının başlangıçtaki 21 bin 100 TL’lik yatırımının piyasa değeri, 7,99 TL’lik fiyat üzerinden 7 bin 990 TL’ye geriledi. Bu hesaplamada komisyon ve diğer işlem maliyetleri dikkate alınmadı.
ALİ AĞAOĞLU’NUN PAYININ DEĞERİ DE GERİLEDİ
Halka arz döneminde şirketin toplam büyüklüğü yaklaşık 14,8 milyar TL üzerinden hesaplanıyordu. Hisselerde yaşanan gerileme, şirketin borsadaki piyasa değerini de aşağı çekti.
Haberin kaynak aldığı piyasa verilerine göre şirketin piyasa değeri 112 milyon dolar seviyesine gerilerken, Ali Ağaoğlu’nun yüzde 59,23 oranındaki payının değeri yaklaşık 66 milyon dolar olarak hesaplandı. Halka arz dönemindeki yaklaşık 176 milyon dolarlık pay değeriyle karşılaştırıldığında aradaki fark 110 milyon doları aşıyor.
Buradaki kayıp, şirket hisselerinin piyasa fiyatı üzerinden hesaplanan değer değişimini ifade ediyor. Bu tutar, Ali Ağaoğlu’nun nakit olarak yaptığı bir harcamayı veya kesinleşmiş bir zararı değil, elindeki payların borsada hesaplanan değerindeki gerilemeyi gösteriyor.
SEL GÖRÜNTÜLERİ HİSSEDEKİ DÜŞÜŞÜ HIZLANDIRDI MI?
İstanbul’da etkili olan yağışın ardından Ağaoğlu projelerinden geldiği belirtilen görüntüler, şirketin gayrimenkullerinin durumu ve yatırımcı algısı açısından tartışma yarattı. Görüntülerin hisse fiyatındaki düşüşle aynı dönemde gündeme gelmesi, yağışın borsadaki etkisine ilişkin soru işaretlerini artırdı.
Bununla birlikte, mevcut fiyat verileri hisselerdeki düşüşün doğrudan sel görüntülerinden kaynaklandığını tek başına kanıtlamıyor. AAGYO’da değer kaybının yağıştan önce de devam etmesi, hisse performansının daha uzun bir dönem üzerinden değerlendirilmesini gerektiriyor.
Nitekim hisse, 13 Ekim’de 8,46 TL, 14 Ekim’de 8,29 TL ve 16 Ekim’de 8,05 TL kapanış fiyatlarıyla işlem gördü. Bu veriler, yağış sonrası görüntüler gündeme gelmeden önce de aşağı yönlü hareketin sürdüğüne işaret ediyor.
GAYRİMENKULLERİN DEĞERİ İLE BORSA DEĞERİ ARASINDAKİ FARK
Ağaoğlu Avrasya GYO’nun portföyünde konut ve ticari gayrimenkuller ile arsalar bulunuyor. Şirketin portföyündeki taşınmazların değerleme raporlarında yer alan tutarlar ile borsada oluşan piyasa değeri ise farklı kavramları ifade ediyor.
Gayrimenkullerin ekspertiz veya defter değerleri, şirketin borsada hangi fiyattan işlem göreceğini tek başına belirlemiyor. Borçlar, nakit akışı, kira gelirleri, finansman maliyetleri, gayrimenkul sektöründeki beklentiler ve yatırımcıların şirkete biçtiği değer de hisse fiyatında etkili olabiliyor.
Bu nedenle şirketin taşınmazları için açıklanan değerlerle borsa piyasa değeri arasındaki fark, tek başına gayrimenkullerin fiziksel değerinin aynı oranda azaldığı anlamına gelmiyor.
GÖZLER ŞİRKETTEN GELECEK AÇIKLAMALARDA
AAGYO hisselerinde halka arzdan bu yana yaşanan sert gerileme, şirketin finansal performansını ve gayrimenkul portföyünün durumunu yeniden gündeme taşıdı. Yağış sonrası görüntülerin şirketin projelerinde ne ölçüde hasara yol açtığı ve bu durumun finansal tablolara yansıyıp yansımayacağı ise ayrıca önem taşıyor.
Sel görüntülerinin hisse fiyatı üzerindeki etkisini netleştirmek için şirketin olası hasar açıklamalarının, KAP bildirimlerinin, finansal sonuçlarının ve işlem hacmindeki değişimin birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.
