Altın piyasasında güçlü dolar, yüksek faiz oranları ve ABD tahvil getirileri fiyatlar üzerinde baskı yaratıyor. Buna karşılık merkez bankalarının alımları ile Çin ve Hindistan'dan gelen fiziki talebin, değerli metalin fiyatını desteklemeyi sürdürmesi bekleniyor.
2026 tahmini geriledi, 2027 beklentisi yükseldi
Reuters'ın son üç haftada gerçekleştirdiği ankette, altının 2026 yılı ortalama ons fiyatına ilişkin beklenti 4.495 dolar olarak hesaplandı. Önceki ankette 4.509 dolar olan tahmin böylece aşağı yönlü revize edildi.
2027 yılı içinse farklı bir tablo ortaya çıktı. Altının gelecek yılki ortalama ons fiyatı beklentisi 4.610 dolardan 4.650 dolara yükseltildi. Bu değişim, analistlerin mevcut piyasa koşullarına temkinli yaklaşırken gelecek yıl için daha yüksek bir fiyat seviyesi öngördüğünü gösterdi.
Dolar ve faiz baskısı altının önünde engel
Ocak ayında ons başına 5.595 dolarla rekor kıran altın, sonraki dönemde önemli ölçüde değer kaybetti. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon endişeleri ve ABD tahvil getirilerindeki artış, doların güçlenmesine katkıda bulunan gelişmeler arasında yer aldı.
Altının faiz getirisi sunmaması, yüksek faiz ortamında yatırımcıların tercihlerini etkileyebiliyor. Doların güçlenmesi de diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından altını daha maliyetli hale getiriyor.
Bununla birlikte Standard Chartered analisti Suki Cooper, para birimlerinin değer kaybına ve dolarsızlaşma eğilimine ilişkin endişelerin altın piyasasını destekleyebileceğini belirtti. Cooper, fiyatların önümüzdeki aylarda dengelenerek toparlanabileceği görüşünü dile getirdi.
Merkez bankalarının alımları yakından izleniyor
Altın fiyatlarının seyrinde merkez bankalarının rezerv tercihleri ve fiziki talep önemini koruyor. Analistler, özellikle Çin ve Hindistan'daki alımların piyasaya destek sağlayabileceğini değerlendiriyor.
StoneX analisti Rhona O'Connell da iki ülkeden gelen fiziki talebin altın fiyatları açısından önemli olduğuna işaret etti. Merkez bankalarının altın alımlarının risk yönetimi bakımından piyasalara mesaj verdiğini belirten O'Connell, bu alımların fiyatları etkileyen unsurlar arasında yer aldığını vurguladı.
Gümüşte beklenti altından farklı
Reuters anketinde gümüşün 2026 yılı ortalama ons fiyatı tahmini 70,30 dolar, 2027 beklentisi ise 66,75 dolar olarak belirlendi. Haberde gümüşün mevcut fiyatının yaklaşık 53 dolar seviyesinde olduğu aktarıldı.
Hem yatırım aracı hem de sanayide kullanılan bir ham madde olan gümüş, ekonomik koşullara ve endüstriyel talepteki değişimlere karşı hassasiyet gösteriyor. Güneş paneli sektöründeki talep görünümü ve üreticilerin alternatif malzemelere yönelmesi, gümüş fiyatlarını etkileyebilecek başlıca gelişmeler arasında bulunuyor.
O'Connell, güneş enerjisi sektöründeki arz fazlası ve yapay zekâ yatırımlarına yönelik temkinli yaklaşımın gümüşün altına kıyasla daha zayıf performans göstermesine yol açabileceği değerlendirmesinde bulundu.
